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理性看待CPI上涨

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昨天我想和《中国经济时报》分享。

照片来源/新华社

数据的快速读取

10月15日,国家统计局网站发布了2019年9月的全国消费者价格指数(CPI)和生产者价格指数(PPI)数据。消费者物价指数同比上升3%,生产者价格指数同比下降1.2%。对此,国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群在接受《中国经济时报》记者采访时表示,CPI增幅已经进入“3”区间,但原因不是宏观经济总供求关系的变化,而是个别产品价格大幅上涨的结果。因此,我们需要保持警惕,因为这种表现误判了宏观经济形势的趋势。

“生产者价格指数同比下降反映了企业市场销售困难的增加,这可能进一步给就业增长和居民收入带来压力,从而抑制消费者需求。这也将增加银行不愿放贷的倾向,并加剧金融紧缩。从这一分析来看,经济衰退的惯性很可能会增加,应该高度重视这一风险。与此同时,生产者价格指数逐月略有上升。从这一趋势来看,宏观政策反周期调整的初步效果正在显现,这也表明中国经济基本面长期以来一直在改善。”张立群强调道。

消费者物价指数上涨的理性思考

具体来看消费物价指数上涨的原因,不难发现9月份食品、酒类和烟草价格同比上涨8.4%,影响消费物价指数上涨约2.49个百分点。其中,牲畜和肉类价格上涨46.9%,影响消费物价指数2.03个百分点(猪肉价格上涨69.3%,影响消费物价指数1.65个百分点)。

关于猪肉价格大幅上涨导致的消费价格指数上涨,张立群表示,应关注价格波动带来的两个问题。

首先,应该特别注意猪肉价格的急剧上涨。他解释说,当前经济下行压力更大,对就业和收入影响更大。如果一些重要的基本消费品价格在此时大幅上涨,将对中低收入家庭产生巨大影响。因此,应尽快采取各种政策稳定猪肉价格。张立群认为,我们应该总结猪肉价格大幅上涨的经验教训,建立更加完善的政策体系,包括建立相关的制度环境,以确保养猪业今后的健康发展。

此外,应考虑建立应急机制,以应对一些重要的粮食价格急剧上涨。“例如,对低收入家庭的定向补贴可以借鉴日本和其他国家的经验。我们应该从制度建设和政策体系完善两方面来弥补损失的羊,以防止这种情况今后再次发生。”

事实上,政府也出台了一些稳定猪肉价格的政策,但生猪产业有一定的周期性,政策效果的显现还需要一段时间。“即使猪肉进口增加,包括储存猪肉的供应,供应的补充也是有限的,所以我们必须为未来猪肉价格的上涨做好心理准备。”张立群说。

然而,张立群也指出,如果不考虑猪肉价格上涨的因素,消费者价格指数仍可被视为处于相对较低的区间。结合生产者价格指数的上升,反映了当前宏观总量关系是供大于求的基本情况。在判断当前宏观经济形势时,我们不能误判方向,因为目前猪肉价格的上涨已将消费者物价指数推至“3”区间。对此我们必须特别警惕。

生产者价格指数逐月小幅上升突显积极的经济变化

关于9月生产者价格指数数据,张立群强调,有必要防范经济下行势头的风险。

“9月份生产者价格指数同比下降1.2%,8月份同比下降0.8%,相比之下进一步上升。这表明,自去年以来,生产资料市场的供求矛盾继续发展,反映了企业的基本困难。”他说,当市场供过于求的情况趋于严重时,企业特别是中小企业的销售困难将继续增加,这将导致销售付款减少,从而影响企业的资本流动和财务支付能力,进而影响员工工资的支付、银行贷款本息的及时偿还以及材料和设备的支付。

然而,我们也应该看到一些积极的变化。张立群表示,从环比来看,8月份的降幅比7月份窄0.1个百分点,9月份比8月份高0.1个百分点,比8月份高0.2个百分点。

“从这一趋势中,我们可以看到我国宏观政策反周期调整的初步效果正在逐步显现。这也表明中国经济基本面长期以来一直在改善。我们必须对此有一个清晰的认识,并增强我们的信心。”他强调。

张立群认为,虽然中国目前面临严峻的国内外形势,下行压力很大,但只要政策方向合理,中国经济的巨大潜力,包括中国国内市场的巨大潜力,将得到有效刺激。“从这个角度来看,我仍然对中国经济未来的稳定充满信心。”

照片来源/新华社

数据的快速读取

10月15日,国家统计局网站发布了2019年9月的全国消费者价格指数(CPI)和生产者价格指数(PPI)数据。消费者物价指数同比上升3%,生产者价格指数同比下降1.2%。对此,国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群在接受《中国经济时报》记者采访时表示,CPI增幅已经进入“3”区间,但原因不是宏观经济总供求关系的变化,而是个别产品价格大幅上涨的结果。因此,我们需要保持警惕,因为这种表现误判了宏观经济形势的趋势。

“生产者价格指数同比下降反映了企业市场销售困难的增加,这可能进一步给就业增长和居民收入带来压力,从而抑制消费者需求。这也将增加银行不愿放贷的倾向,并加剧金融紧缩。从这一分析来看,经济衰退的惯性很可能会增加,应该高度重视这一风险。与此同时,生产者价格指数逐月略有上升。从这一趋势来看,宏观政策反周期调整的初步效果正在显现,这也表明中国经济基本面长期以来一直在改善。”张立群强调道。

消费者物价指数上涨的理性思考

具体来看消费物价指数上涨的原因,不难发现9月份食品、酒类和烟草价格同比上涨8.4%,影响消费物价指数上涨约2.49个百分点。其中,牲畜和肉类价格上涨46.9%,影响消费物价指数2.03个百分点(猪肉价格上涨69.3%,影响消费物价指数1.65个百分点)。

关于猪肉价格大幅上涨导致的消费价格指数上涨,张立群表示,应关注价格波动带来的两个问题。

首先,应该特别注意猪肉价格的急剧上涨。他解释说,当前经济下行压力更大,对就业和收入影响更大。如果一些重要的基本消费品价格在此时大幅上涨,将对中低收入家庭产生巨大影响。因此,应尽快采取各种政策稳定猪肉价格。张立群认为,我们应该总结猪肉价格大幅上涨的经验教训,建立更加完善的政策体系,包括建立相关的制度环境,以确保养猪业今后的健康发展。

此外,应考虑建立应急机制,以应对一些重要的粮食价格急剧上涨。“例如,对低收入家庭的定向补贴可以借鉴日本和其他国家的经验。我们应该从制度建设和政策体系完善两方面来弥补损失的羊,以防止这种情况今后再次发生。”

事实上,政府也出台了一些稳定猪肉价格的政策,但生猪产业有一定的周期性,政策效果的显现还需要一段时间。“即使猪肉进口增加,包括储存猪肉的供应,供应的补充也是有限的,所以我们必须为未来猪肉价格的上涨做好心理准备。”张立群说。

不过,张立群亦指出,如果剔除猪肉价格上涨因素,可以看到CPI还是在一个比较低的区间运行,结合PPI的上涨情况来看,反映出目前的宏观总量关系供大于求的基本状况。对目前宏观经济形势的判断,切不要因当前猪肉价格上涨推动CPI进入“3”区间而出现方向性误判,这一点要特别警惕。

PPI环比微涨凸显经济积极变化

对于9月PPI的数据,张立群强调,要谨防经济下行的惯性加大这一风险发生。

“9月份的PPI同比下降1.2%,8月份是下降0.8%,比较来看降幅进一步加大了。这就说明从去年以来,生产资料市场存在的供大于求矛盾还在持续发展,折射了企业的基本困难。”他说,当市场供大于求的形势趋向严重的时候,企业的销售特别是中小企业的销售困难会持续加大,这就会导致销售货款减少,从而影响企业资金流动和财务的支付能力,继而会影响到职工工资发放、银行贷款按时还本付息、材料设备的支付等。

不过,也应该看到一些积极变化。张立群表示,从环比来看,8月份降幅比7月份收窄了0.1个百分点,9月份则由负转正,上涨了0.1%,涨幅较8月份提高了0.2个百分点。

“从这个趋势可以看出,我国宏观政策逆周期调节的初步效果在逐渐显现。这也表明了中国经济基本面长期向好的这个事实,我们必须要对此有清醒的认识,要增强信心。”他强调。

在张立群看来,尽管我国现在面对严峻的国内外形势,下行压力很大,但只要政策方向合理,那么中国经济巨大的潜力,包括中国国内市场的巨大潜力就会被有效地激发出来。“从这个角度来说,我对中国经济未来稳定向好的前景还是充满信心的。”

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