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供需面压制钢市难翻身宏观积极信号提振市场

来源:www.parsanfa.com 点击:1567

钢铁市场的宏观中期中期投资注入了一定的动力,但是在促进转型和调整房价的政策背景下,需求适度增长的可能性更大。供需矛盾仍然悬而未决,钢铁市场的压制将继续存在。

最近,螺纹钢强劲反弹。主合约1305在过去六个交易日中显示五阳一阴的趋势,并且从10月初至11月中旬重新触及整固范围。这一价格的强劲表现主要得益于制造业数据的持续改善,明年中央政府发布的经济政策信号以及对基础设施投资进一步增长的预期。作者认为,将宏观经济稳定转移到钢铁市场需求方面需要时间,需求改善的程度不应太乐观。短期来看,钢材价格的反弹仍受供需矛盾的抑制。

宏观积极信号提振市场

但需求改善较为温和

自9月以来,制造业指标持续上升,表明中国经济的温和复苏已变得更加清晰。同时,12月4日举行的中央政治局会议向外界揭示了扩大国内需求,稳定投资,稳定出口和实现2013年城市化的宏观经济政策。此外,市场对加快基础设施建设的期望是再次升温。随着前一时期铁路固定资产投资的加速,今年中国许多城市的地铁项目已经提前获批。 2013年,仍有大量项目获得许可。在“十二五”期间,全国城市轨道交通里程预计将从原来的3000公里确定。公里数增加到4,000公里左右。多重收益促使投资者对钢铁需求寄予厚望,金融市场和中国宏观经济释放的积极信号也成为螺纹钢强劲上涨的催化剂。

为延续宏观经济稳定和中央稳定增长的政策,笔者认为,中长期来看,钢铁需求将有稳定的增长空间。但是,2013年钢铁需求的改善不应太乐观。

首先,在宏观经济稳定增长的同时,人们经常提到经济增长的结构性转变。在这样的政策背景下,以经济增长质量和可持续发展的旧增长模式为代价重启的可能性相对困难。因此,难以进行大规模的固定资产投资,而被对新兴技术产业的支持所取代。优先发展三大产业。根据中共中央政治局会议提到的“稳定投资”政策,预计2013年基础设施项目投资将保持稳定,钢材需求将趋于缓和。

第二,最近的房地产市场显示出小幅改善的迹象。 11月份,白城新住宅均价比10月份上涨0.26%,商品房销售也有所回升。作者认为,在中央政府重申严格监管的背景下,预计房地产市场将在2013年呈现稳定趋势。

粗钢产量仍然很高

年内供需矛盾仍然突出

11月粗钢日均产量仍保持在195万吨以上,处于历史最高水平。此外,11月份钢铁行业PMI指数的生产指数下降了7个百分点至10月份的50.1%,但仍处于较高水平。与高产量相对应,对钢铁市场的需求暗淡。自10月中旬以来,随着建筑工地开工率的逐步下降,钢材市场码头采购一直保持低迷状态。同时,由于资本状况和市场前景看空,钢铁贸易商主动准备商品的热情受到抑制,贸易商的冬季仓储量也达到了近年来的最低点。

受价格上涨的影响,上周现货市场的信心和人气回升。钢材价格在下跌了半个月后趋于稳定,并释放了现场补给的需求。总体交易和信心状况有所改善。然而,作者认为,钢铁市场的淡季特征决定了终端需求短期内难以显着改善。鉴于今年冬季钢材储存效率低下,贸易商补充库存的需求可能会推迟到2013年春节之后。同时,钢材价格将再次停止。钢铁厂在这一年内转亏的意愿有望在年内保持高水平的粗钢产量。因此,难以实质性地改善年内钢铁市场供需矛盾突出的状况。

综合而言,从中期来看,宏观因素已为钢铁市场需求注入了一定的动力,但在促进转型和调整房价的政策下,需求适度增长的可能性更大。以前,市场的风险情绪已迅速降温。同时,高产量和需求的淡季特征导致了供需矛盾,对未来价格反弹的抑制作用将更加明显。预计短期内钢价将在3550-3700元/吨的核心区间。